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Antigo edifício do Teatro Olimpia, que foi inaugurado em 1926 para imediatamente a seguir funcionar como sala cinematográfica. Em 1974 foi aberto como sala de teatro e trinta anos depois passa a depender do Centro Dramático Nacional. Após uma intensa remodelação e modernização nas suas instalações, em 2006 foi inaugurado como Teatro Valle-Inclán no bairro de Lavapiés.

Possui duas salas de espetáculo modernas, a principal com capacidade para 510 lugares e a denominada Sala Francisco Nieva, à italiana, com 150 lugares. O teatro dispõe ainda da Sala Mirlo Blanco, de capacidade mais reduzida e muito útil como sala de ensaios.

Funciona como segunda sede do Centro Dramático Nacional e acolhe a representação de metade das obras do seu programa, assim como a visita de companhias estrangeiras.